Brasil 2025 — El pulso de las nuevas regulaciones económicas 🔍

Panorama crítico de las medidas que marcaron la agenda económica brasileña en los últimos siete días.

Resumen ejecutivo

En la última semana Brasil aceleró su agenda regulatoria: el gobierno de Luiz Inácio Lula da Silva ultimó un paquete fiscal que recorta exenciones y limita el gasto educativo; el Banco Central (BCB) fijó para el 16 de junio el lanzamiento de Pix Automático, la función de pagos recurrentes que podría sumar US$30 000 millones al comercio electrónico; mientras tanto entra en vigor la Ley 214/2025 que reglamenta la gran reforma tributaria de consumo (IBS + CBS + IS) con una tasa de referencia que ya se perfila en 28 %; la Ley 15.042 crea el mercado regulado de carbono y surgen tensiones judiciales por un contrato de US$180 millones en créditos; y el IMF elevó su previsión de crecimiento a 2,3 % tras la misión Art. IV, validando la combinación de disciplina fiscal y expansión financiera digital. Estas medidas, junto con la agenda 2025-26 del BCB (BaaS, tokenización, IA), configuran un nuevo marco económico que busca simultáneamente consolidar las cuentas públicas, profundizar la inclusión financiera y sofisticar los instrumentos de mercado.

Contexto 📌

• Paquete fiscal: Hacienda negocia con el Congreso un proyecto que recorta exenciones tributarias históricas y fija un tope a la expansión del gasto en educación para abrir espacio presupuestario. reuters.com
• Pix Automático: el BCB lanzará el 16 de junio la función de débitos recurrentes dentro de Pix, con autorización única y sin cargos bancarios. reuters.com
• Reforma tributaria: la Complementary Law 214/2025 reglamenta los nuevos impuestos IBS, CBS e IS, transición que arranca en 2026. globaltaxnews.ey.com
• Tasa de referencia: Hacienda ajustó la proyección del impuesto unificado a 28 % tras la sanción presidencial del 16 de enero. reuters.com
• Artículo IV del FMI: el Fondo subió su estimación de PIB 2025 a 2,3 % y prevé convergencia inflacionaria al 3 % en 2027. reuters.com
• Agenda 2025-26 del BCB: prioridades en BaaS, tokenización de activos y extensión de Open Finance. mattosfilho.com.br
• Mercado de carbono: Ley 15.042 crea el SBCE; fiscales federales impugnan un contrato estatal de crédito de carbono por US$180 M. gov.brreuters.com
• Proyección de impacto e-commerce: estudios de EBANX calculan que Pix Automático añadirá al menos US$30 000 M en transacciones en dos años. pymnts.com
• Consulta Pública 108/2024: el BCB cerró en enero las aportaciones sobre la futura regulación de Bank-as-a-Service. mattosfilho.com.br
• Valor Econômico detalla que la tasa unificada podría llegar a 26,5 %–28 % según sectores preferenciales. reuters.com

Evidencia clave ✅

Lectura comparada de medios 🔎

Reuters subraya la presión política sobre Hacienda para equilibrar el ajuste con inversión social, calificando el paquete como la “prueba de fuego” de la nueva regla fiscal. reuters.com

Valor Econômico pone el foco en la negociación del tipo de IVA brasileño y advierte que cada punto porcentual extra añade R$ 20 000 M al costo empresarial. reuters.com

Desde el ángulo tecnológico, Finextra y PYMNTS destacan que Pix Automático erosiona el dominio de las tarjetas y los boletos, democratizando las suscripciones digitales para 60 M de brasileños sin crédito. finextra.compymnts.com

En materia climática, Agência Brasil celebra la creación del SBCE, mientras Reuters revela la fragilidad jurídica del mercado tras la demanda contra Para, subrayando la urgencia de salvaguardas comunitarias. gov.brreuters.com

Los despachos legales (Mattos Filho) interpretan la agenda 2025-26 del BCB como un viraje hacia la “infraestructura como servicio”, prevén normas de BaaS antes de fin de año y alertan sobre requisitos de ciberseguridad para IA bancaria. mattosfilho.com.brmattosfilho.com.br

Implicaciones globales 🌐

Consolidación fiscal y confianza externa

El paquete de recortes, combinado con la reforma tributaria y la regla de resultado primario, fortalece la señal de solvencia que el FMI valora en su proyección revisada. La disciplina es clave para anclar expectativas de inflación al 3 %-meta y preservar el ciclo de reducción de tasas. reuters.comreuters.com

Competencia en pagos y fintech

Pix Automático posiciona a Brasil como caso de estudio de infraestructura “pública, 24/7 y sin tarifas”, presionando a emisores de tarjetas, “boletos” y débito automático; la inminente regulación de BaaS y tokenización abre modelos de negocio basados en API. reuters.commattosfilho.com.br

Transición verde bajo escrutinio

La creación del SBCE convierte a Brasil en el primer gran emisor emergente con mercado regulado de carbono, pero la impugnación del acuerdo LEAF evidencia riesgos de gobernanza y consulta indígena que podrían contagiar la COP30 de Belém. gov.brreuters.com

Riesgos de sobrecarga regulatoria

Empresarios advierten que la superposición de nuevos tributos, requisitos ESG y normas fintech podría elevar costos de cumplimiento; sin ventanillas únicas digitales, el principio KISS se verá tensionado.

Perspectiva crítica 🧭

“La reforma fiscal y Pix Automático comparten un reto: simplificar sin quebrar la confianza. Si la implementación falla, el capital buscará refugio en jurisdicciones menos friccionadas.”

— Maria Lopes, Fundação Getulio Vargas, Foro de Política Económica, 3 jun 2025

El Brasil de 2025 se mueve entre dos fuerzas:

1. Urgencia recaudatoria y climática que impulsa nuevos impuestos y mercados de carbono.

2. Innovación financiera de código abierto que exige marcos flexibles.

   La clave será evitar que la complejidad normativa anule los beneficios de inclusión y competitividad que persiguen estas reformas. Un equilibrio fino entre auditoría ex-ante, transparencia de datos y gobernanza participativa determinará si el país consolida un ecosistema fiscal-fintech sostenible o si, por el contrario, multiplica litigios y costos.